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　　回望2025年四季度那波波澜壮阔的行情，申万半导体指数以单月15%的涨幅傲视群雄，将“硬科技”的皇冠稳稳戴在头上。这本该是一场属于所有科技信仰者的盛宴，现实却给不少跟风入局的散户泼了一盆冷水：指数狂欢之下，有人口袋里的基金净值涨超20%，喜笑颜开；有人手里的“半导体基金”却只爬升了5%，甚至在牛市里跑输指数。这种令人哭笑不得的“同床异梦”，恰恰暴露了大多数投资者在选基时的盲区——被基金名字表象迷惑，却忽略了底层的持仓逻辑。选基这事儿，若是只看那几个字就下单，无异于进了餐厅不看菜单只听名字，最后端上来的可能根本不是你想吃的硬菜。

　　市面上的套路总是防不胜防，许多基金披着“半导体”或“科技”的外衣，持仓里却塞满了消费电子、新能源，甚至还能闻到白酒的香味。这种“风格漂移”在2025年四季度的持仓数据中原形毕露，堪称最大的“杀猪盘”。真正的硬核半导体主题基金，前十大重仓股里半导体标的占比必须不低于80%，并且要死磕设备、材料、算力芯片这些核心赛道。某头部基金之所以能领跑，正是因为其85%的持仓全在中芯国际、北方华创这些硬骨头上面；反观那些“伪半导体”基金，一半仓位都在立讯精密和宁德时代里打转，这种“大杂烩”又怎么可能尝到半导体主升浪的肉味？更有意思的是，2025年的数据狠狠打脸了泛科技爱好者：重仓设备和材料的基金，收益比重仓封测、消费芯片的基金整整高出20%。原因很简单，设备和材料是产业链里最“卡脖子”的地方，也是国产替代速度最快、业绩最确定的环节，拿着刻蚀机和大硅片的企业，自然比做传统封测的来得更香。

　　在这个技术密集型的赛道里，基金经理的角色至关重要，甚至可以说，基金经理的“含硅量”直接决定了基金的含金量。2025年的业绩榜单就是一份最好的“学历证明”。那些有过半导体行业从业背景，比如曾在芯片研发部门摸爬滚打过的基金经理，管理的产品近一年平均收益达到了25%，而那些纯金融出身、毫无科技行业经验的“跨界”选手，平均收益只有可怜的10%。举个例子，某位从中芯国际研发部门转行的基金经理，精准押注了算力芯片龙头，2025年收益直接飙到35%以上，这靠的不是运气，是专业降维打击。反观那些喜欢频繁操作的“劳模”基金经理，年换手率超过300%，在板块回调时追涨杀跌，一顿操作猛如虎，一看战绩跑输指数10%。半导体这行当，逻辑在于中长期持有，频繁调仓只会让交易成本吞噬利润，那些在震荡市中能跑出超额收益的基金，靠的绝不是追涨杀跌的手速，而是提前布局业绩确定龙头的眼光。

　　搞清楚基金经理的底细后，还得透视业绩的来源，别把运气当实力。市场上的收益无非分为β收益和α收益，或者是单纯的“运气收益”。β收益型的基金基本就是指数的影子舞者，指数涨它就涨，指数跌它就跌，相关性高达0.95，这种基金适合省心的懒人，但高位接盘的风险也极大。真正的高手是赚α收益的，比如在指数涨15%的时候，他能通过精选液冷芯片、光计算芯片等新兴赛道的龙头拿到25%的收益，这才是选股能力的体现。最怕的是那种“运气型”选手，重仓了一只蹭CPO热点的小票，单日暴涨8%看似风光，一旦热点退潮，净值便如自由落体般回落，这种昙花一现的表演没有任何持续性，投资者若盲目跟风，最终只能留在山顶站岗。

　　半导体板块从来都不是一个适合“精准择时”的地方，2025年单月最大回调12%的振幅告诉我们，试图抄到绝对的底简直是痴人说梦。布局的核心逻辑应当从“择时”转向“择赛道”，毕竟波动率高达25%的市场里，谁也不敢说自己能预测明天的K线。比起一次性梭哈的惊心动魄，定投这种看似笨拙的方式反而更显智慧，数据表明，2025年定投半导体基金的投资者，平均持仓成本比一次性买入低12%，亏损比例更是大幅缩减。对于投资者而言，与其在K线图中寻找并不存在的规律，不如盯着设备、材料、算力芯片这未来3到5年国产替代的核心赛道。只要基金没有出现“风格漂移”，只要持有的依然是那些具备核心技术壁垒的硬核资产，时间的复利自然会给出最好的答案。在这个充满博弈的市场里，耐心往往比智商更值钱。

　　1月23日，上海市政府网站发布一则批复，上海市人民政府、江苏省人民政府、浙江省人民政府同意“长三角生态绿色一体化发展示范区跨省域高新技术产业开发区”命名为“长三角青吴嘉高新技术产业开发区”。

　　1月25日，腾讯宣布，将在2月1日上线春节活动，用户上元宝App分10亿现金红包，单个红包金额可达万元。

　　1月24日下午，国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人蒋斌大校就近期涉军问题发布消息。蒋斌：我发布两条消息。中央政治局委员、副主席张又侠，委员、联合参谋部参谋长刘振立涉嫌严重违纪违法，经党中央研究，决定对张又侠、刘振立立案审查调查。

　　举报人在信中明确指出，当地不少农户在种植蔬菜时，大规模喷洒国家禁止使用的高毒农药，这些有毒蔬菜已经通过各种渠道流向全国市场，对消费者健康造成极大威胁。

　　近期，金价波动屡次突破历史纪录，白银价格也屡创新高，白银月内暴涨超40%，香港掀起买银热潮。凌晨1点、3点、4点——这些本应属于深度睡眠的时刻，如今却成了香港上环某金行门前排队购买白银的“黄金时段”。

　　独家调查｜加拿大医生携来沪求医，花16万元“保脾”！中国医疗不止性价比

　　花费16万元切除肿瘤保下脾脏，还是“免费”将肿瘤和脾脏同时切除？这个选择对有一定经济能力的人来说并不难做。近日，第一财经记者独家了解到，有加拿大华人医生夫妇携来到上海瑞金医院自费接受了一台高难度的机器人胰腺肿瘤切除手术治疗，同时保住了女儿的脾脏，目前孩子已顺利康复出院。

　　他坚持了6个月，结果却出乎所有人意料。61 岁的老宋，是在体检报告出来那天，下定决心“不吃晚饭”的。血糖偏高，体重超标，医生一句“再不控制，糖尿病迟早找上门”，让他心里咯噔一下。

　　彻底涨疯了！女子3年前得到的赠品，如今比钻石还值钱？很多人翻箱倒柜：我家好像也有……

　　2026年开年以来国际现货白银价格开启“狂飙”模式国际银价23日再创历史新高纽约商品交易所白银期货价格盘中一度涨破每盎司100美元的历史性关口1月23日白银销售价达24.

　　在这个快节奏、高压力的时代，人与人之间的关系似乎变得愈发脆弱，许多人在感情的泥沼中苦苦挣扎，感到身心俱疲。我们时常听到这样的抱怨：恋爱比单身更累，婚姻成了爱情的坟墓。究其根本，往往是因为我们将彼此当成了情绪的垃圾桶，在不断的索取与指责中耗尽了最后一点情分。

　　霍震霆那时候总想着给大儿子霍启刚物色个靠谱媳妇，家里是香港老牌家族，船运地产起家，爷爷那辈还帮国家运过物资，家族名声响亮。

　　中方根据美方线索，在深圳一可疑国际货柜中，查获可卡因430公斤3阅读9天前

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